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金鹿财行及其关联方:或存八大风险

2016-04-07 10:59
来源:网贷之家
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   3月31日,线下理财公司金鹿财行出现兑付危机,遭投资人围堵挤兑。据《第一财经日报》报道,目前金鹿系下所有产品的确全部停止兑付,兑付期限或将延后两至三个月。

金鹿财行及其关联方:或存八大风险

  那么,金鹿财行到底是一家什么样的公司?其与关联公司到底存在什么样的风险?盈灿咨询从多个角度做一分析。

  一、金鹿财行的股东背景及发展状况

  金鹿财行全称上海金鹿财行财富投资管理有限公司,成立于2014年5月14日,法定代表人韦炎平(之前为周亚华),注册地为上海市长宁区,注册资本金120000万元,实缴10000万,主要从事投资管理、金融信息服务等。

  1、金鹿财行的股东结构

  截至2015年年报,周亚华持股20%,王书凤持股80%。2016年3月16日,最新股东为韦炎平和王书凤。

  成立时股东:周亚华持股20%,上海金融文化联合会股份有限公司持股80%。

  上海金融文化联合会股份有限公司是由上海快鹿投资集团及上海东虹桥金融控股集团控股的公司。

  上海金融文化联合会股份有限公司持有的股份于2014年6月变更为自然人股东王书凤,但根据目前金鹿业务来源等推测原股东(涉及快鹿及东虹桥金融控股集团)可能未退出金鹿财行的管理。  

金鹿财行及其关联方:或存八大风险

  2、与快鹿集团的关联信息

  业务来源关联:根据线下了解及官网信息显示,除部分代销业务外,金鹿财行主要自营的资管计划为线下债权转让业务,来源很可能是长宁东虹桥小额贷款股份有限公司与快鹿投资集团旗下的一些影视公司;

  担保关联:自营资管均由东虹桥融资担保股份有限公司担保,该公司同时也为其他公司担保;

  股权关联:原股东涉及快鹿集团及东虹桥金融控股集团。

  根据上述关联,可以看出金鹿财行涉及的关联公司主要分两个系列,快鹿集团与东虹桥系列,同时快鹿投资也是东虹桥小贷与融担的股东。

  3、金鹿财行的业务发展与规模

  金鹿财行业务开展很快。据2015年10月《21世纪经济报道》报道,金鹿财行总裁张伯伟称业务规模已达160亿元。当时预计到2015年底,旗下网点将覆盖全国逾30个重点城市,理财顾问规模将突破3000人。

  公司着重一个“社区金融”的概念,以社区(即建分支机构、营业部等)为主要经营方式,目前分支机构主要集中在上海地区。

  4、金鹿财行的相关推广投入

  理财师投入:根据一些线下了解,金鹿理财师基本工资3000元左右,月任务量要求年化50万左右,提成为年化1%左右。

  宣传推广投入:在一些平面媒体均有广告投入,曾赞助多项体育娱乐项目,包括意大利超级杯、《星光大道超级明星》演唱会等,冠名央视的综艺节目《了不起的挑战》,具体推广成本与费用不详。

  二、金鹿财行三大产品系列解析

  据了解,金鹿财行的产品主要分为三大类:金鹿资产管理产品、金融超市、定制化产品,产品一般性信息比较清楚,产品一般均有投向,疑问在于是否有超募、超额担保等,目前尚无法判断。

  1、 金鹿资产管理产品

  即为自营产品,以债权转让形式操作,转让的为小贷公司产生的债权(其中禄鹿通为投资影视的产品),期限有1-12个月,年化收益在7%-13.5%;产品均由东虹桥融资担保公司提供担保;去实地线下了解发现,签署协议时是有自己受让的债权具体信息的债权列表提供,同时担保公司出具的担保函等亦有提供。

  2、 金融超市

  代销第三方信托、私募基金等;

  3、 定制化产品

  自有私募基金,目前发布过的主要有3款:东方金鹿号证券投资基金、中科招商新三板定增基金、花桥梦世界电影博览项目。

  中科招商的新三板定增项目30万起投,涉及一个有限合伙收益权转让,其合规性值得怀疑,打破了新三板基金100万的参与门槛;根据中科招商定增报告,可以看到该项目的确参与3亿定增,资金有投向;

  花桥梦世界项目中,发现其借款期限较短,还款来源为园区地产销售所得,可能存在一定的不匹配,同时可能存在一些夸大宣传。经查,该项目也的确是昆山市政府规划项目,但完工时间较晚,回款来源推测应为银行贷款,金鹿只是提供一笔过桥资金。

  三、金鹿财行的关联企业情况

  

金鹿财行及其关联方:或存八大风险


  1、快鹿集团

  有报道显示,快鹿集团在上海民营企业中排名前50,经营范围比较广,涉及资本投资(业祥投资,持股13%神开股份)、互联网金融、实业(电缆)、小贷业务、影视娱乐等。

  根据股权信息显示,快鹿集团最大股东为施建兴。

  快鹿集团的原董事局主席为施建祥,上海民营企业家,同时也是电影制片人与投资人,对外宣传的标签中总能看到“沪商首善”(2012年胡润慈善榜,上海区域唯一上榜,根据新闻2013年其捐赠2530万元),因其参与投资多部电影,娱乐新闻较多,提出了互联网金融+电影的模式。根据4月5日的报道,施建祥因身体健康原因请辞,快鹿集团任命徐琪为新任董事局主席。

  2、东虹桥系列

  东虹桥系列主要有东虹桥小贷、东虹桥融担、中海投(小贷与融担公司均有快鹿控股)等组成。

  1)东虹桥小贷2009年成立,注册资本金50000万元,经营多年小贷业务,业务开展较大,同时为多家线上、线下平台提供资产端服务,其中就包括金鹿财行,其大股东为快鹿投资集团;

  2)东虹桥融担2012年成立,注册资本金50000万元,公司主营贷款担保、票据承兑担保、贸易融资担保、项目融资担保、信用证担保、政府债券及企业债券发债担保等融资性担保业务,目前为多家线上、线下平台业务提供担保,一般多为小贷提供业务担保;

  3)中海投金融控股集团原名为东虹桥金融控股集团,主营为投资管理咨询,金融信息数据处理服务,实业投资,资产管理,财务咨询,自有设备租赁等。

  东虹桥融担涉及担保其他平台:包括东融在线、当天金融、菜苗金融、宝驼贷及易联天下等。

  四、金鹿财行及其关联企业可能存在八个问题

  1、一标多发,超募嫌疑

  以影视为例,电影《叶问3》就通过线下线上平台金鹿财行、东虹桥在线、菜苗网、智优财、易联天下等多途径募集,同时未披露总募集额度,有超募嫌疑。

  2、东虹桥融担是否超额担保

  目前数据难以判定其是否有超额担保,但其对外多个平台进行担保,包括一些成交量较大的如金鹿财行、当天金融、东虹桥在线等,有一定超额担保嫌疑。

  3、众多关联平台或公司发生过股权变更

  快鹿系、东虹桥系多家线上线下平台均发生过股权变更,包括金鹿财行、东融在线、当天金融、菜苗金融、易联天下等,变更方式如出一辙,均为原持股人快鹿或东虹桥关联方(中海投金融控股集团、上海文化金融联合会)变更为某自然人。其变更可能是为规避自融(因业务一般都由快鹿投资、东虹桥小贷提供),同时也摘除了相关的股东责任,相关平台日后的经营过失将很难追溯。

  4、关联平台大多信息披露不足

  关联平台标的信息大多不清、不透明;以当天金融为例,借款信息中甚至担保公司名称都有**代替,项目来源也集中(**资产管理公司),信息不透明。

  5、相关影视业务投资风险

  通过对其产业链了解,影视在其关联公司产业中占据了举足轻重的地位,其多个平台均募集额度较大的资金,而影视项目的实际回报与票房直接相关,真实的投资收益难以判定,有一定风险,如果个别项目出现资金缺口,因额度很大,牵一发而动全身,可能造成全局影响。

  6、金鹿财行起投门槛较低、广开门店、“社区金融”

  资管计划10万起投,投资门槛低,较多无法判断风险的投资人可能参与其中,同时通过广开门店搞“社区金融”,可能会误导年纪较大风险识别能力较低的客户。

  7、金鹿财行一些产品经营业务模式有待商榷

  自营的私募产品,部分还款来源与其描述不匹配,涉嫌虚假宣传,同时三板基金无视100万参与门槛,试图以有限合伙收益权转让方式规避,是否合规值得商榷。

  8、金鹿财行推广较多,推广费用高

  线下门店推广较多,同时广告铺得比较开,赞助各综艺节目,营销成本比较高,如营收不能覆盖成本,则存在经营风险以及有投资人资金被挪用做宣传费用的风险。

 

责任编辑:火车头

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